과거에 인플레이션을 해결한 사례들?

인플레이션을 해결하기 위해 고금리로 고통받는 지금 시기에

역사적으로 유명한 인플레이션과 그걸 해결했던 사례들 몇가지를 찾아보았다

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렌텐마르크의 기적

가장 먼저 소개할 것은 1차 세계대전 당시 독일의 초인플레이션

독일 역시 금과 화폐의 가치가 연결된 금본위제도를 하고 있었다

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하지만 제1차 세계 대전으로 화폐와 금의 고리가 깨진 상황에서

독일의 중앙은행은 파피어마르크(Papiermark)라는 금태환 불가능한 지폐를 찍어내게 된다

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또한 금속을 전쟁 물자로 쓰기 위해서 동전을 마구 수거한 탓에 동전이 부족해지자,

노트겔트(Notgeld)라는 임시 지폐를 찍어냈다

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결국 제1차 세계 대전에서 패배해 바이마르 공화국으로 교체된 이후에도

독일 은행은 전쟁배상금 상환을 위해 계속 돈을 찍어냈고, 노트겔트도 각지에서 발행되었다.

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동전은 녹여서 무기 만드는데 써버리고 금이랑 교환도 안되는 지폐는 무한으로 발행했으니

돈의 가치는 휴지조각 이하로 떨어지며 어마어마한 초인플레이션이 발생했다

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오죽하면 벽지보다 지폐가 더 싸니, 지폐로 벽을 바르고

아이들은 장난감 살 돈으로 탑을 쌓으며 노는 게 훨씬 경제적이었다

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이 상황을 정리하기 위해서 만들어진 것이

바로 독일 렌텐 은행(Deutsche Rentenbank)

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렌텐 은행은 얄마르 샤흐트의 계획에 따라

농장과 공장을 담보로 하여 렌텐마르크를 발행했다.

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당연히 농장과 토지는 유한하기에 화폐 발권량은 32억 렌텐마르크로 제한되었다

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이는 화폐의 가치가 더 이상 떨어지지는 않을 것이라는 희소성을 불어넣었고

독일 정부가 '렌텐마르크 발행 선언'을 한 순간부터 초인플레이션은 완전히 정지했다

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렌텐마르크의 기적(Wunder der Rentenmark)이라고도 불리는 이 사건은

화폐에서 신용이 얼마나 중요한지 알려주는 사례가 되었다

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경제 대통령 김재익

"저의 경제 정책은 인기가 없습니다. 기존의 기득권 세력들도 결코 환영하지 않을 것입니다.

앞으로 엄청난 저항에 부딪힐텐데, 각하께서 감당하실 수 있겠습니까?" - 김재익 -

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"여러 말 필요 없어. 경제는 당신이 대통령이야!" - 전두환 -

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김재익은 1980년대 경제개혁을 이끈 장본인으로 유명하다

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1980년에 소비자 물가 상승율이 28%였던 것을 1982년에 7%로 줄여버리고

1983년부터는 아예 3.5%를 넘기지 않고 유지하는데 성공하며

8.15 해방 이래 40여년간 지속된 高 인플레이션 시대를 마감한 인물이다

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김재익 덕분에 한국의 경제성장률 역시 80년에 -1.6% 였던 것을

1981년에 7.2%, 1983년에 13.4%로 올린 것을 기점으로, 이후 평균 10%대의 성장율을 기록한다.

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김재익이 인플레이션을 해결하기 위한 방법은 그리 특별하지 않았다

그는 단순히 시장 경제 원리를 믿었고, 모든 것을 시장 스스로 할 수 있도록 만들었다

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"물가는 안정되어야하고 수입은 자유화되어야한다"

"임금상승은 생산성 증가와 범위 내로 억제해야한다"

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"환율과 금리는 시장에서 결정되도록 해야한다"

"개방과 경쟁은 필수적이며 정부의 간섭이 최소화되어야한다"

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"경제화, 개방화, 국제화는 결국 독재 체제를 어렵게 한다"

"시장경제가 자리잡으면 정치의 민주화는 자연히 따라온다"

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"물가가 안정되지 않으면 실질적 소득이 분배되지 않아 서민의 삶이 나아지지 않는다"

"국민의 삶이 개선되고 정부 신뢰를 커지게 하기 위해서는 물가 안정이 무엇보다 중요하다"

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비록 김재익은 1983년 아웅산 묘소 폭탄 테러 사건으로

40대 중반의 젊은 나이에 비극적으로 세상을 떠났다

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하지만 김재익이 죽지 않고 경제 관료를 계속했다면

IMF 외환위기도 일어나지 않았을 것이라고 믿는 사람도 많다

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인플레이션 파이터 폴 볼커

1970년 당시 미국은 전쟁 비용을 조달하느라 어마어마한 돈을 찍어내었고

그로인해 인플레이션은 굉장히 만성적인 현상이었다

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1971년 8월 닉슨 쇼크로 금 태환이 불가능해지며 달러의 가치는 1/30토막이 났다

1973년부터는 오일쇼크까지 발생하며 유가는 3달러에서 40달러까지 10배 넘게 치솟았다

이런 상황에서도 닉슨 대통령은 재선을 원했고

연준을 압박하여 경기부양책인 통화팽창을 시도했다

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거기에 인플레이션 수치를 가능한 낮게 보이기 위해

변동성이 높은 품목을 지수에서 빼버리는 근원인플레이션지수까지 만들었다

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이는 전부 국민의 지지율을 얻기 위한 눈속임에 불과했다

닉슨이 시행한 정책들은 인플레이션을 더 심화시켰고

물가 통제는 기업의 수익성을 악화시키며 실업자만 폭등시켰다

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그 결과 미국은 세 차례나 경기 침체에 빠지는 트리플 딥을 겪는 와중에

물가까지 오르는 스태그플레이션이 발생하게 된다

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이때 나타난 구원자가 바로 폴 볼커이다

물가를 잡기 위해서는 금리를 올려야 하고, 경기부양을 위해서는 금리를 내려야 한다

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한마리 토끼만 잡기로 결정한 볼커는 인플레이션부터 해결하기로 마음먹었다

볼커는 경기침체 상황에서 기준금리를 21.5%까지 올렸다

"...네?"

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살면서 듣도보도 못한 사상 최고치를 갱신한 금리

(지금은 아르헨티나가 118%로 갱신했다...)

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높은 부채 이자를 감당하지 못한 중소 회사들의 40%가 무더기로 파산했고

기업이 망하니 실업률은 5%에서 10%로 늘며 미국인 수백만 명이 일자리를 잃었다

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소비는 급락했고 주식시장은 폭락하며 미국 경제는 더욱 깊은 불황에 빠져들었고

볼커는 권총을 몸에 지니고 다녀야 할 정도로 온갖 시위와 살해 위협에 시달렸다.

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1981년 중반에 접어들자 고금리 정책의 효과가 나타났다

은행 예금이자가 높으니 돈들이 은행으로 들어오기 시작한 것

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시장 유동성이 줄어들자 인플레이션이 잡히기 시작했다

한때 14.6%까지 치솟았던 인플레이션 수치는 1983년에 2.36%까지 떨어졌다.

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폴 볼커가 경제가 충분히 고통받았다는 판단 아래 긴축을 풀자 경제는 힘차게 되살아났다.

이때부터 미국 경제는 200년 역사상 최고라 할 정도의 강세장이 시작되었다.

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이제는 그가 인플레이션을 잡아 미국 경제를 지금의 위치까지 만들었다는 것을 누구나 인정한다

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그는 암울했던 미국 경제를 살려내고 추락한 달러의 위상을 회복시켰으며

14.6%까지 치솟은 高 인플레이션을 해결했다

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미국 연준 의장 중 가장 훌륭하게 업무를 수행한 사람 폴 볼커

제롬 파월이 볼커를 존경하는 이유도 이와 같을 것이다